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　　懒人养基最近对成立于2021年2月10日（上轮牛市顶点）以前、最新一期基金报告中股票持仓市值占基金资产比重大于60%、合并规模大于1亿元的全部3609只偏股型基金（剔除对冲基金）作了个统计，“最爱买”分别选择了2022、2021和2020年报基金持有人户数数据，持有人户数越多表明基民越爱买。

　　1、基民最爱买的偏股基金是招商中证白酒指数，2022、2021和2020年报显示的持有人户数分别高达733万户、944万户和706万户。

　　2、基金公司层面来看，基民最爱买前50中，富国基金是最大的赢家，它一家独占6席，4只主动管理型基金和2只指数型基金，分别是：

　　有意思的是，中欧基金5只基金中，有2只是C份额。这么多基民持有C份额，难道都是为做波段交易吗？

　　银华基金、招商基金、兴全基金、农银基金、景顺长城基金、交银施罗德基金、国富基金和工银基金各有2只入榜。

　　银华心怡灵活配置混合A（李晓星，行业轮动），银华富裕主题混合A（焦巍，主要消费）；

　　兴全趋势LOF（董承非→谢治宇、董理，均衡）和兴全合润LOF（谢治宇，均衡）；

　　农银新能源主题A（赵诣→邢军亮，新能源）和农银策略收益一年持有期混合（张峰，均衡）；

　　景顺长城新兴成长混合A（刘彦春，主要消费）和景顺鼎益LOF（刘彦春，主要消费）；

　　交银中证海外中国互联网LOF（邵文婷）和交银均衡成长一年混合A（刘鹏，均衡）；

　　国富深化价值混合A（刘晓，均衡）和国富价值成长一年持有期混合A（徐荔荣，均衡，最新基金规模仅3.31亿元，116万持有人，人均持有份额仅220份）；

　　工银圆丰三年持有期混合（袁芳→杜洋，均衡）和工银前沿医疗股票A（赵蓓）。

　　博时研究精选一年持有期混合A（蔡滨，均衡，最新合并规模5.45亿元，101万持有人，人均持有份额仅565份）。

　　3、基民最爱买偏股型基金前50中，42只是主动管理型基金，8只是指数型基金。

　　12只基金是食品饮料（消费）行业主题基金，或者曾经是食品饮料（消费）行业主题基金目前转为相对均衡的投资风格。

　　12只基金新能源行业主题基金，或者曾经是新能源行业主题基金目前转为相对均衡的投资风格。

　　5、基民最爱买偏股型基金前50的机构持仓比例平均值是8.22%，中位数是1.79%。

　　前述全部3609只偏股型基金机构持仓比例平均值是28.62%，中位数是14.35%。

　　很显然，基民最爱买前50的机构持仓比例比全部偏股型基金平均水平低得多，基民最爱买的偏股型基金大都是以散户持有为主。

　　6、基民最爱买前50偏股基金2022、2021和2020年报的平均持有人是172万户、189万户和136万户；持有人中位数分别是129万户、146万户和117万户。

　　成立于2021年2月10日之前、规模1亿元以上的全部3609只偏股型基金同期平均持有人户数分别是8.5万户、9.0万户和7万户，持有人中位数则分别是2.1万户、2.1万户和1.6万户。

　　按平均数算，前50基金的持有人户数是全部3609只偏股基金的20倍以上。

　　7、基民最爱买前50偏股基金最新合并规模平均值为158.61亿元，前述全部3609只偏股基金合并规模均值为20亿元，中位数为7.88亿元。

　　但基民最爱买前50基金中也有21只合并规模小于100亿元的基金，更有2只合并规模小于10亿元的迷你型基金，分别是徐荔荣管理的国富价值成长一年持有期混合和蔡滨管理的博时研究精选一年持有期混合。

　　前50基金回报水平明显不如全部偏股基金平均水平，各阶段差值分别是：8.52%、5.77%、5.19%和1.46%。

　　宽基指数：沪深300指数5只、上证50指数4只、中证500指数3只、中证100指数1只和科创50指数1只。

　　行业主题指数：新能源6只、军工4只、中概互联3只、消费3只、医药3只、红利3只、石油3只、证券2只、有色2只、半导体2只、煤炭2只、汽车1只、钢铁1只和保险1只。

　　2、基金公司层面，50只基民最爱买的指数基金中，依然是富国基金最多，占了6席，分别是：

　　3、基民最爱前50指数基金2022、2021和2020年报平均持有人户数分别为66万户、77万户和58万户。

　　基民最爱买前50指数基金最新平均规模145亿元，前50偏股基金平均规模158亿元。

　　4、基民最爱买指数基金前50的机构持仓比例平均值是17.36%，中位数是8.47%，远高于基民最爱买偏股型基金前50的8.22%和1.79%。

　　前述全部696只亿元以上指数基金机构持仓比例平均值是37.53%，中位数是28.58%。

　　很显然，基民最爱买前50的机构持仓比例比全部指数基金平均水平低一半多，基民最爱买的指数基金也大都是以散户持有为主。

　　5、基民最爱买前50指数基金自2021年2月10日（上轮牛市顶点）、2022年1月1日、2023年1月1日和2023年4月19日（最近单边下跌起点）平均回报分别是：-9.70%、-16.90%、-4.22%和-7.82%。

　　与基民最爱买前50偏股基金同期平均回报-28.29%、-27.26%、-6.64%和-8.12%相比，指数基金要好不少。

　　这说明，2021年股市见顶以来基金业绩不佳，之前表现优异的主动基金反而是重灾区。

　　1、基民最爱买前50偏股型基金中有42只主动基金，也就是说这个表格里50只基金中有42只与前面讲到的前50偏股型基金重合。

　　我们第一部分讲到的基民最爱买前50只偏股型基金的特点，大致上也就是前50只主动管理型偏股基金的特点。

　　易方达竞争优势企业混合A（冯波，偏消费，该基金发行时认购资金接近破记录的2400亿元，也是2021年初牛市到顶点的标志）；

　　华泰柏瑞景气回报一年持有期混合A（张慧→吴邦栋，均衡，最新合并规模2.46亿元，迷你型基金）；

　　交银先进制造混合A（刘鹏，先进制造主题，新、半、军均有配置，有行业轮动特征）；

　　比如，消费和医药板块在2022年底2021年初的近两个月中几乎一直在涨，这就是给了人们能够持续赚大钱的印象。

　　现在我们知道，如果有一个时段几乎天天在涨，表面上最安全，其实都是在赶顶。

　　所以这些“最爱买”的基民基本都买在了次高点，实际上是在最危险的时候大家争相买入的。

　　亏钱的基民往往对基金公司的行为颇有怨言，但实事求是来讲，基金公司是以营利为目的的商业机构，不是慈善团体，只要不违法违规，他们的推广行为就没有什么大的问题。

　　“有良心”的基金公司可能考虑得更长远一些，需要投资者的口碑，所以在股市高位会有限购甚至停止申购的动作，这个必须点赞。

　　可是大家发现没有，市场不好时“有良心”的基金公司旗下产品亏钱，基民照骂不误。

　　最近辞世的现代投资组合理论之父、诺贝尔经济学奖得主哈里•马科维茨曾经说过：

　　“个人投资者的主要错误是，他们在市场上涨时买入，假设市场会进一步上涨；在市场下跌卖出，假设市场会进一步下跌。”

　　这时候我们大概率踏空，此时要么不敢追了，真敢追，搞不好就追在了阶段高点。

　　我的习惯是行业主题基金高点下跌30%开始买；大部分基金持有收益率达到20%以上视估值情形开始分批止盈利润部分。

　　2、2021年见顶的明星基金，也就是基民最爱买的这一批，调整到现在已经两年多了，即便最后见顶的新能源主题基金也快两年了。

　　调整时间和幅度都应该都差不多了，如果被套住的投资者现在肯定不应该割肉，反而应该逐渐逢低加仓摊低成本，争取实现获利。

　　基金的梳理不构成投资推荐，本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。